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黄金2019年重迎“王者荣耀”

2013年4月,COMEX金价从1560美元/盎司一线跳水至1321美元/盎司一线,这时以“中国大妈”为首的抄底大军蜂拥入场,令金价低位反弹至1460美元/盎司一线,没想到这一线却成了逾6年的高位。

中国大妈被套多年,终于迎来“解放”的曙光。

根据国家外汇管理局最新数据,截至2018年12月末,中国黄金储备5956万盎司,环比增加32万盎司,为自2016年11月以来首次上升。

Wind数据显示,2018年12月COMEX黄金月内最低价为12月3日的1226.6美元/盎司,以此测算,32万盎司最低耗费3.93亿美元,以12月3日的人民币兑美元中间价折算约合人民币27.25亿元。

世界多个央行都被这古老的避险资产所吸引,纷纷加入购金大潮。例如匈牙利央行2018年出现32年来首次增持黄金,波兰央行同年大量增加黄金储备至35年来最高水平。此外,还有印度、印尼、泰国和菲律宾等新兴市场国家也在多年沉寂之后重返黄金市场。

据彭博及Metal Focus数据,2017年底至2018年二季度,全球央行净买入占全球黄金需求平均比例稳定在9%左右,在此期间黄金价格总体呈现高位回落态势。进入2018年第三季度,全球央行对黄金的需求占比显着上升至13%,带动金价触底反弹。

全球央行的介入已构成黄金价格波动的重要推手,其中“中国因素”更加功不可没。回顾中国黄金储备与金价走势关系可资印证,近40年来我国共计增持黄金20次,其中最多一次为2015年6月,高达1943万盎司。国际金价也在随后于当年12月见底,自1045.4美元/盎司的历史低位大幅上涨至最高1377美元/盎司。展望2019年,随着美联储加息步入尾声、美元回落,黄金有望历史重现,再探高位。

一方面,美消费者信心指数走低、耐用品订单下滑、长端利率回落和美股高位重挫等种种迹象表明,美国经济增长不确定性正在增加。而2018年12月美联储如期加息,并对2019年利率上升展望悲观,但市场担忧2019年经济衰退,国债收益率下行,因此,业内预计2019年3月美联储议息会议前,美利率或呈下行趋势,美元高位回落,与之存跷跷板效应的黄金则将上涨。

另一方面,其他大类资产吸引力弱化,从而凸显黄金配置价值。当前国内外经济存在下行压力,需求不振推倒大宗商品价格下跌的多米诺骨牌,而美股从技术上看已进入熊市,A股市场低位盘整,房地产短期吸引力不强,比特币泡沫去化……从资金配置角度看,对黄金的配置具有正面强化作用。

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